滚雪球:巴菲特投资传奇 9.2
作者: 严行方
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更新至 参考书目 2023-10-18 10:13:59
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简介

沃伦·巴菲特是全球金融投资界最富传奇性的人物,被誉为“股神”。他从100美元起家,50多年如一日价值投资。如今拥有个人资产390多亿美元,多次荣登全球首富宝座。他控股的伯克希尔-哈撒韦公司股价全球最高,2008年收盘价每股99900美元。 巴菲特的价值投资理念历来被视为投资圣经。本书用翔实的资料诠释了巴菲特是怎样一步步走向成功、财富雪球越滚越大的。

巴菲特是怎样炼成的——代序

从来没有哪个明星演唱会有这么大的吸引力:两个80岁左右的老头坐在那里回答回答问题,就能吸引3万多名富翁从全球各地赶到美国的某个小镇来,10多年来年年如此。巴菲特就具有这样的超明星魅力。全球都把目光聚焦在他身上,想看看他究竟是怎样的一尊“神”。

巴菲特在美国被称为“先知”,在中国被称为“股神”,其实他并非一生下来就是先知、股神,也是从穿开裆裤开始,然后从普通学生变成投资者,一步步登上全球首富宝座的。对于芸芸众生来说,了解巴菲特的真实想法以及整个成长、奋斗经历,对自己如何能成为巴菲特或接近巴菲特这样一个人,会有许多启发和帮助。

全球都在学习、研究巴菲特,但平心而论,巴菲特之所以能成为“巴菲特”,具有以下三大原因:

首先,美国是一个年轻、崇尚自由的国家,巴菲特处在美国经济向全球快速扩张阶段,这种背景下更容易创造出人间奇迹来。美国的政治、经济、文化背景没有任何历史包袱(有点像我国的深圳特区),巴菲特如果不是在美国而是在其他国家,拥有这样的巨额财富必然会招致巨大政治风险,很容易成为“革命”的首要对象。

其次,巴菲特终生不渝地信奉并践行价值投资派鼻祖本杰明·格雷厄姆、菲尔·费雪的投资理论,把他们的思想转化为自己的信仰(不仅仅是单纯的学习或模仿),才使得自己能在成千上万的追随者中脱颖而出。巴菲特自称85%像格雷厄姆,15%像费雪。正是站在巨人的肩膀上,他才能最终青出于蓝而胜于蓝。

最后,巴菲特从小就有商业头脑、有远大抱负,有志者事竟成。1956年26岁的巴菲特牵头成立合伙企业时只有7个人,大家费了好大的劲才筹集到105100美元启动资金,巴菲特在其中象征性地投入100美元。令人不可思议的是,该合伙企业刚成立时他就立志要做全球首富,并时常为此兴奋、烦恼不已,这种远大抱负亘古未见。

他当时在给朋友杰里·奥兰斯的信中说:“我很害怕到最后自己的企业变得过于庞大,从而金钱会将我的孩子们腐蚀了。目前这还没有成为一个问题,但是乐观地来看,它是会发生的,我想了半天也没什么结果。我敢肯定自己的确不想留给孩子们大堆金钱,除非等我老点,等我有时间看看这些孩子是否已经成才后再这样做。然而,留给他们多少钱,剩下的钱怎么办等等诸如此类的问题让我大伤脑筋。”

一个毛头小伙子居然会有这种古怪念头,定会遭人耻笑,这就像襁褓中的婴儿就想将来当总统一样。当时的巴菲特只有中等积蓄,个人收入也不稳定,他担心的这一切还都无影无踪。可正是这样的人生目标促使他价值投资、理性投资,而不是意气用事、追涨杀跌;正是这种自信支撑着他努力拼搏,并让后来者望而生畏。

不必说,早期的巴菲特只是奥玛哈当地一位普通的股票经纪人;也不必说,当时他并没有什么辉煌业绩能够证明他是值得大家信任的独立股票经纪人;单单从他要求别人把辛辛苦苦攒下的血汗钱无条件地交给他运作,并且还不能随意过问他的投资决策,就不但近乎苛刻而且简直是无理了。然而奇怪的是,那些合伙人居然真的会如此心甘情愿地把资金交给他任意处置。

凭什么?唯一的解释就是他内心深处的那种强烈自信、理性的长远规划征服了所有合伙人。也就是说,他的性格中有一种鲜明的东西在鼓舞、引导着合伙人,而这正是一般投资者缺少的。果然在37年后的1993年,他如愿以偿地登上了全球首富宝座。之后一直屈居第二,直到2008年重登首富宝座,2009年连任。

在巴菲特1965年开始掌管伯克希尔公司以来的44年间,美国标准·普尔500指数上涨了42.63倍,伯克希尔公司的股价则上涨了5550倍(2008年末收盘价每股99900美元),超出前者5507倍。

即使面对2008年的全球金融海啸,伯克希尔公司出现了44年来的第二次亏损,也是业绩最差的一年,依然取得了不俗成绩。2008年伯克希尔公司股价下跌29.5%,净值亏损9.6%,与同期美国标准·普尔500指数37%的下跌幅度相比,依然是令人尊敬的。要知道,2008年中国股票型基金的平均年收益率是亏损50.6%,表现最好的也亏损了31.6%,与伯克希尔公司的投资业绩相比差距甚远。

巴菲特究竟是怎样炼成的,除了上面三大决定因素外,经常阅读伯克希尔公司年报的读者还知道,几十年来他一直老调重弹那几句套话,使得全世界想模仿他的人怎么也不得要领,也是一个重要原因。即使拥有伯克希尔股票几十年的老股东,虽然可以跟着巴菲特赚大钱,却硬是不敢自己单独去投资。除了查理·芒格、巴菲特的妻子和儿子、比尔·盖茨等极少数人,很少有人能够深入到巴菲特的内心世界里去。

任何商业投资都有机密,投资大师巴菲特又岂能不知?他之所以大谈政府雇员保险公司、可口可乐公司,是因为他知道在这方面没人能够与他竞争,说出来也无妨。还有,他一方面说判断某家公司是否优秀的重要参考是公司管理层的经营能力和诚信,另一方面又说在有些行业中最优秀的管理层也无法挽救企业命运,令人莫衷一是,可是又找不到他的岔子,因为两者都对。归根到底,外界越不知道他在做什么,他的投资就越安全,他深知其中的利害关系。

巴菲特的观点正确、简单、辩证,普通投资者很难掌握其要领。例如他说股票投资的关键之关键在于“在合适的时机、以适当的价格、买入价值被严重低估的优秀股票,然后长期持有。”这句话很清楚、很简单,但是很难学,谁也不敢说就已经把它学到手了。

本书按照巴菲特的成长及事业过程,全面分析、总结了巴菲特在金融投资各阶段的主要项目和操作手法以及人格魅力,引领读者清楚地看出他是怎样从一个普通经纪人一步步站在巨人肩膀上、一步步成为高人、一步步登上全球首富宝座的,其中有许多是对上述三大成因的深度剖析,非常有助于读者更好地理解巴菲特和伯克希尔公司的成功秘诀。

严行方

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